一、美棉

利多：

1）全球較低的庫存消費比奠定了美棉價格整體較高水平的基礎。

2）隨著國家拋儲，未來國儲購買美棉的預期增強，支撐美棉價格。

3）從基金市場來看，多頭氛圍既然比較濃厚。

4）Oncall占比處在歷史最高位，大量的未點價合約對美棉也是一個支撐作用。

利空：

1）從美棉出口數據來看，目前的裝運速度完不成USDA給出的出口預估數量。

2）Omicron病毒引起市場恐慌，具體影響現在還無法評估。

3）從中長期來看，今年美棉的高價格會導致明年種植面積的增加。

二、鄭棉

利多：

1）目前新棉注冊倉單僅有18.98萬噸，注冊倉單進度是近三年最慢水平。

2）春節訂單可能會有一部分剛性補貨需求。

3）期限倒掛嚴重，矛盾依舊沒有解決。

利空：

1）Omicron病毒引發市場恐慌，之前利空情緒釋放，可能助漲行情下跌。

2）下游成交清淡，多數紗廠降價出貨，紗廠快速累庫存，成品庫存位于歷史次高位。

3）內銷依舊較差，十月份服裝鞋帽紡織品零售額當月同比為-3.3%。

4）下游紗廠和布廠的庫存都處在歷史高位，下游傳導不暢。

總結：宏觀方面上周最大變量是Omicron病毒引發市場恐慌，疊加之前估值處在高位的恐高情緒，股市債市和商品都出現了大跌，其中原油更是跌了13%。后續病毒的影響是否會影響商品成為一個拐點事件仍需要評估?；久娣矫嫘禄ǔ杀疽呀浌袒?，基差下調，市場有部分新花成交。下游傳導不暢，紗和布量價齊跌，紗廠成品庫存快速累積，到達歷史次高位。下游有零星春節訂單，但是沒有看出變好跡象。隨著1月合約交割臨近，行情會出現一個比較明確的方向。

關注點：終端消費的變化；國家政策；Omicron病毒